بررسی رابطه بین ناپایداری جریان‌های نقدی عملیاتی و هموارسازی سود با پاداش پرداخت شده به هیئت مدیره

بر اساس تئوری هموارسازی، سود بنگاه‌هایی که تداوم سودآوری دارند و شوک‌های کمتری بر فرایند سودآوری آنها حاکم است، معمولاً در بازار ارزش بیشتری نسبت به بنگاه­های دیگر دارند. هموارسازی موجب جذابیت سهم در کوتاه مدت برای سرمایه­گذاران می‌شود و شرکت‌های دارای تغییرپذیری بیشتر در جریان‌های نقدی، سودهای ناپایدارتری داشته، بنابراین منفعت نهایی بیشتری از هموارسازی سود می‌برند و مدیریت نیز از خروجی فرایند بهره‌مند می‌شود. با این اهمیت، هدف این تحقیق بررسی رابطه بین ناپایداری جریان‌های نقدی و هموارسازی سود با پاداش هیئت مدیره است. برای بررسی موضوع، داده های 109 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در یک دوره زمانی 5 ساله (1385 لغایت 1389) مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است. فرضیه­های پژوهش با استفاده از مدل رگرسیون چند متغیره به روش حداقل مربعات مورد آزمون قرار گرفت. نتایج نشان می‌دهد که ارتباط بین اقلام تعهدی اختیاری (به عنوان شاخص مدیریت سود)، با پاداش پرداخت شده به هیئت مدیره در شرکت‌های دارای جریان‌های نقدی با تغییرپذیری بالا، در مقایسه با سایر شرکت‌ها بیشتر بوده است. علاوه بر این، نتایج بیانگر آن است که پاداش پرداخت شده به هیئت مدیره در مورد هموارسازی سود، در هر دو حالت کم­نمایی و بیش­نمایی سود، تقریباً یکسان بوده است.